1949年后,在股市的大多数上涨中,投资者和投机者首要忧虑（或许期望）美元的购买才能会下降。毫无疑问,曩昔通货膨胀对公司赢利的增加和股票价值的上涨都产生了严重的影响。1953年价格的上涨其实是十分缓慢的,尤其是和股票的价格比较,但这并非是说不必再考虑通货膨胀的要素。
关于通货膨胀,有两点每个投资者都应该清楚地了解：榜首,在大部分时刻,通货膨胀都是一个首要的要素,但它的产生是忽然的短时刻的,而且不时被严峻的通货紧缩所打断。,股市自身对通货膨胀的反响也是不一样的,有时深受其影响,有时和其开展相悖（1946年至1949年道.琼斯工业均匀指数从212点降到162点,而物价指数却上涨了33%）。对价格水平的归纳如下表。
谈论：生活费用从1900年至1929年的涨幅大大高于从1929年至1963年的涨幅。可是1929年后,在一代人或更长时刻内产品的价值出现了最坏的紧缩。虽然二战时明显地产生了通货膨胀,但在1950年曾经,人们很少或并没留意这一要素,在那个时期,大多数的通货膨胀实践已产生。在曩昔5年内,物价水平并没产生净增加,在曩昔10年内,其均匀值每年小于1%。
从金融前史中咱们必定得到这样的定论：并不是通货膨胀自身使它成为股市的强有力的影响要素,而是受其影响的投资者的心思倾向使其成为牛市产生的内涵要素。正是对通货膨胀的惊骇或期望,影响股市大盘在1937年3月涨届时极点,联邦月财政赤字的忽然中止才导致忽然的通货紧缩和股市溃散。
人们习气通货膨胀是由不平衡的联邦财政赤字形成的。可是二战后许多年以来,联邦负债的净增加十分小,而各式各样的私营部门负债日益剧增。假如能证明私营部门助长了通货膨胀的气势这一说法是正确的,那么相同能证明私营部门是使通货膨胀转化为通货紧缩的影响要素的说法是正确的。
在1958年和1961年的经济衰退期,价格水平并没有出现真实的弱势,这和以往的经历不符。但这却使工会要求增加薪酬的运动取得了成功,它不只阻挠了薪酬下调,反而使薪酬的上涨超过了每年产值的增加。许多投资者以为工会的方针保证了价格的稳定增加,转而又保证了公司赢利和股份的上涨。或许是这样。可是,假如华尔街也以为达观心情和牛市的出现在很大程度上取决于工人“不合理”要求的成功,这难道不古怪吗？
